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行業研究

常見財務指標解析

來源:信貸風險管理 責編:崔富強 時間:2020-04-11 17:04:55 瀏覽次數:

作者:朱蕊

在現今這個越來越重視信用的社會,如何提高信用成為個人和企業迫切需要解決問題。在信用評級過程中,有很多因素對信用等級的評定發揮著重要作用。以企業為例,在信用評級體系中,占據最重要位置的因素便是財務指標。財務指標的選擇在很大程度上影響企業的信用等級。

在這里針對在信用評級過程中涉及到的財務指標進行簡單介紹。

 何為財務指標

財務指標是指企業總結和評價財務狀況和經營成果的相對指標,中國《企業財務通則》中為企業規定的三種財務指標為:償債能力指標,營運能力指標, 盈利能力指標。

 償債能力指標

償債能力是指企業用其資產償還長期債務與短期債務的能力。企業償債能力,是反應企業財務狀況和經營能力好壞的重要標志。也是衡量企業信用風險大小的重要尺度。通過對償債能力的分析,可以了解企業持續經營的能力和風險,有助于對企業未來收益進行預測。

衡量企業償債能力大小的指標有如下分類:

1、流動比率

流動速率用來衡量企業流動資產在短期債務到期以前,可以變為現金用于償還負債的能力。

流動比率=流動資產/流動負債×100%

一般情況下,流動比率越高,說明企業資產的變現能力越強,短期償債能力越強;反之則弱。從債權人角度看,流動比率越高越好;從企業經營者角度看,過高的流動比率,意味著機會成本的增加和獲利能力的下降。一般認為流動比率應在2:1以上,流動比率2:1,表示流動資產是流動負債的兩倍,即使流動資產有一半在短期內不能變現,也能保證全部的流動負債得到償還。

2、速動比率

流動比率是衡量企業流動資產中可以立即變現用于償還流動負債的能力。

速動比率=速動資產/流動負債×100%

其中:速動資產=貨幣資金+交易性金融資產+應收賬款+應收票據

一般情況下,速動比率越高,企業償債能力越強;但卻會因企業現金及應收賬款占用過多而大大增加企業的機會成本。一般認為速動比率應在1:1以上。速動比率1:1,表示現金等具有即時變現能力的速動資產與流動負債相等,可以隨時償付全部流動負債。

當然,不同行業經營情況不同,其速動比率的正常標準會有所不同。應當說明的是,這兩個比率并非越高越好。流動比率過高,即流動資產相對于流動負債太多,可能是存貨積壓,也可能是持有現金太多,或者兩者兼而有之;速動比率過高,即速動資產相對于流動負債太多,說明現金持有太多。企業的存貨積壓,說明企業經營不善,存貨可能存在問題;現金持有太多,說明企業不善理財,資金利用效率低下。

3、資產負債率

資產負債率反映在總資產中有多大比例是通過借債來籌資的,資產負債率這個指標反映債權人所提供的資本占全部資本的比例,同時也是一項衡量公司利用債權人資金進行經營活動能力的指標,也反映債權人發放貸款的安全程度。

資產負債率=負債總額/資產總額×100%

一般情況下,資產負債率越小,表明企業長期償債能力越強。如果資產負債比率達到100%或超過100%說明公司已經資不抵債。

4、產權比率

產權比率是負債總額與所有者權益總額的比率。

產權比率=負債總額/所有者權益總額×100%

一般來說,產權比率可反映股東所持股權是否過多,或者是尚不夠充分等情況,從另一個側面表明企業借款經營的程度

產權比率高,是高風險、高報酬的財務結構;產權比率低,是低風險、低報酬的財務結構。

產權比率越高,說明企業償還長期債務的能力越弱;產權比率越低,說明企業償還長期債務的能力越強。

 運營能力指標

運營能力是指企業的經營運行能力,即企業運用各項資產以賺取利潤的能力。企業營運能力的財務分析比率有:存貨周轉率、應收賬款周轉率、營業周期、流動資產周轉率等。

計算公式為:

周轉率(周轉次數)=周轉額/資產平均余額

周轉期(周轉天數)=計算期天數/周轉次數=資產平均余額*計算期天數/周轉額

1、應收賬款周轉率

應收賬款周轉率是反映應收帳款周轉速度的指標,應收帳款周轉率有兩種表示萬法。一種是應收帳款在一定時期內(通常為一年)的周轉次數,另一種是應收帳款的周轉天數即所謂應收帳款帳齡。

一定時期內應收帳款周轉的次數越多,表明應收帳款回收速度越快,企業管理工作的效率越高。這不僅有利于企業及時收回貸款,減少或避免發生壞帳損失的可能性而且有利于提高企業資產的流動性,提高企業短期債務的償還能力。

2、存貨周轉率

存貨周轉率是一定時期內企業銷貨成本與存貨平均余額間的比率。

在一般情況下,存貨周轉率越高越好。在存貨平均水平一定的條件下,存貨周轉率越高好。在存貨平均水平一定的條件下,存貨周轉率越高,表明企業的銷貨成本數額增多,產品銷售的數量增長,企業的銷售能力加強。反之,則銷售能力不強。

3、流動資產周轉率

流動資產周轉率是反映企業流動資產周轉速度的指標。它是流動資產的平均占用額與流動資產在一定時期所完成的周轉額之間的比率。

在一定時期內,流動資產周轉次數越多,表明以相同的流動資產完成的周轉額越多,流動資產利用的效果越好。流動資產周轉率用周轉天數表示時,周轉一次所需要的天數越少,表明流動資產在經歷生產和銷售各階段時占用的時間越短,周轉越快。

4、總資產周轉率

總資產周轉率是企業銷售收入凈額與資產總額的比率。這一比率可用來分析企業全部資產的使用效率。如果這個比率較低,則說明企業利用全部資產進行經營的效率較差,最終會影響企業的獲得能力。

運營能力主要用資產的周轉速度來衡量,一般來說,周轉速度越快,資產的使用效率越高,則運營能力越強。資產周轉速度通常用周轉率和周轉期(周轉天數)來表示。

 盈利能力指標

盈利能力是指企業獲取利潤的能力,也稱為企業的資金或資本增值能力,通常表現為一定時期內企業收益數額的多少及其水平的高低。

盈利能力指標主要包括營業利潤率、成本費用利潤率、總資產報酬率、凈資產收益率和資本收益率六項。

1、營業利潤率

營業利潤率=營業利潤/營業收入*100%

指標越高,表明企業市場競爭力越強,發展潛力越大,盈利能力越強

2、成本費用利潤率

成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額*100%

成本費用總額=營業成本+營業稅金及附加+期間費用

指標越高,表明企業為取得利潤而付出的代價越小,成本費用控制得越好,盈利能力越強。

3、總資產報酬率

總資產報酬率=息稅前利潤總額/平均資產總額*100%

息稅前利潤=利潤總額+利息支出

一般情況下,總資產報酬率越高,表明企業的資產利用效益越好,整個企業盈利能力越強。

4、凈資產收益率

凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產×100%

平均凈資產=(所有者權益年初數 所有者權益年末數)/2

一般認為,凈資產收益率越高,企業自有資本獲取收益的能力越強,運營效益越好,對企業投資人、債權人利益的保證程度越高


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